美国8月非农就业人数不及预期，本月降息幅度分歧加大

记者 崔璞玉

美国劳工部周五发布的报告显示，8月非农就业人数增加14.2万，大幅高于7月的8.9万，但不及市场预期的16.1万；当月失业率小幅下降0.1个百分点至4.2%，符合预期，也是5个月来首次下行。

劳工部还对6、7两个月的就业数据进行了大幅下修。其中，7月非农就业人数下修2.5万至8.9万人，6月就业人数下修6.1万至11.8万人。

新增就业岗位不及预期，这意味着劳动力市场降温可能超预期，出于这种担忧，美国股市周五全线下跌。道琼斯指数收跌410.34点，或1.01%，报40345.41点；标普500指数跌1.73%，报5408.42点；纳斯达克指数跌2.55%，报16690.83点。

从近期美联储官员的讲话来看，美联储在9月17日至18日的政策会议上启动四年半来的首次降息基本没有悬念，但不确定的是降息幅度是25个基点还是50个基点。

就业报告发布后，期货市场定价一度倾向于降息50个基点，但随后又回落至25个基点。北京时间周六凌晨，芝加哥商品交易所美联储观察工具FedWatch的数据显示，9月降息25个基点的概率为69%，降息50个基点的概率为31%；年内累计降息至少100个基点的概率为89.9%。

两名美联储官员在就业报告发布后发表了讲话。“我们近期看到的数据表明，劳动力市场正在继续走软，但并未恶化，这一判断对我们即将做出的决定至关重要。”美联储理事克里斯托弗·沃勒说。美联储理事是联邦公开市场委员会（FOMC）成员，一般俗称“票委”，即在加息/降息等问题上有投票权。

沃勒没有明确提到降息25或50个基点，但暗示其倾向于支持首先降息25个基点。不过，他随后表示，如果新数据显示劳动力市场正在恶化，他也会对大幅度降息持开放态度。

另一位讲话的官员是纽约联储主席约翰·威廉姆斯，他也是FOMC的12位票委之一。威廉姆斯在讲话中重复了美联储主席杰罗姆·鲍威尔上个月在杰克逊霍尔央行会议上的发言，称是时候放松货币政策了，但没有对降息幅度发表看法。

从美联储历次利率调整来看，25个基点是常态，50个基点或更大幅度的调整一般被用在特殊或紧急情况。比如，2020年3月，新冠疫情爆发之初，美联储宣布一次性下调联邦基准利率100个基点至0-0.25%。2022-2023年，为了应对罕见的高通胀，美联储多次加息50个甚至75个基点，此轮加息周期将联邦基准利率从近零水平推高至5.25%-5.50%区间。

普渡大学商学院院长、前圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德表示，由于8月就业数据与预期大致相符，因此他认为9月会降息25个基点。“尽管美联储目前可能有点处于不利位置，但我认为还没到要降息50个基点的程度。”

但也有不少分析师警告称，劳动力市场正在大幅降温，如果美联储降息太慢，这种情况将进一步恶化。财富管理公司Glenmede的投资策略和研究主管杰森·普莱德表示：“目前劳动力市场尚未触底，但美联储有足够的担忧，从而认真考虑在本月晚些时候降息（50个基点）。”

信安资产管理公司（Principal Asset Management）首席全球策略师Seema Shah表示，对于美联储而言，降息50个基点可能会重新引发通胀压力，而降息25个基点可能引发经济衰退，在这种情况下，关键是看哪种选择的风险更大。“在通胀压力不大的情况下，没有理由不谨慎行事，采取更大幅度的降息。”Shah说。

此外，就业报告发布前，美国知名经济学家、诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨在意大利举办的安布罗塞蒂年度经济论坛上称，无论8月就业数据表现如何，美联储都应该在本月的政策会议上降息50个基点。他指责美联储在货币紧缩方面“走得太远、太快”，这使得通胀问题变得更糟。

斯蒂格利茨表示，美联储在2008年之后长时间将基准利率保持在接近零的水平是一个错误。“但后来他们又开始大幅度加息，这不仅对经济没有太多好处，反而可能加剧了通胀。”

他指出，如果仔细研究通胀的来源，会发现住房成本是一个重要因素。大幅提高利率会使房地产开发商建造成本上升，使购房者购房成本上升，这与解决住房短缺的问题背道而驰。